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趋势方面，预计郑棉将呈现慢牛走势，建议波段操作。套利方面，郑棉仓单压力巨大，预计将从CF1905转至CF1909，压制CF1909价格。建议做扩CF2001-CF1909价差。三、市场分析（一）国际市场分析2月美国农业展望论坛，预计2019/20年度全球棉花产量增加6.8%至2754万吨，消费量增加1.5%至2732万吨，当季供过于求。库消比略有减少，从61.1%减少至61%。关注春播前期价格及天气变化对植棉面积的影响。

通过签署“牛肉协议”，特朗普的部分目的是缓和与欧盟的贸易紧张局势。今年早些时候，其政府已推迟了对欧洲汽车和汽车零部件加征关税的决定。一个小插曲是——特朗普当天佯称，“我们正在达成一项协议，欧盟将同意对进入我国的所有奔驰和宝马汽车支付25%的关税，所以我们对此表示感谢……”

美国方面，中美经mao关系紧张导致美棉出口至中国的数量大幅减少，体现在美棉签约进度上，表现为2018/19年度美棉签约进度由同比大增转变为同比降低。若中美经mao关系向好，将缓解美棉出口压力，阶段性支撑美棉价格，进而支撑国内棉花价格阶段性走强。

今年5月，首家银行理财子公司落子，作为专业的资产管理机构同时又有银行背景，未来理财子公司在上市公司理财方面有一定的想象力。海螺水泥是上市公司中的投资高手，也是够买银行理财大户，同时也勇于尝试新事物。公司10月16日晚间公告显示，结合日常资金计划安排以及存量资金情况，为充分发挥存量资金效益，在综合考虑安全性和收益率等因素后，当日与建设银行全资子公司建信理财签订了购买委托理财产品协议，将40亿元自有资金用于购买建信理财公司的“鹏鑫”封闭式理财产品，理财期限为273天。建信理财今年5月成立，是首家成立的银行理财子公司。海螺水泥此次尝试或是目前上市公司投资银行理财子公司产品的“头啖汤”。

此外，因价格缺乏弹性且形成机制不完善，煤电上网电价“定价之锚”作用明显减弱，客观上不利于水电、核电、燃气发电等上网电价以及跨省跨区送电价格的合理形成。深化燃煤发电上网电价形成机制改革的有利条件也在不断积累。近年来，输配电价改革实现全覆盖，经营性发用电计划全面放开，电力市场化交易规模不断扩大。2018年，全国市场化交易电量约2.17万亿千瓦时，比2017年增长30.7%。各类主体参与市场交易的意愿不断增强。

（三）天气状况澳大利亚等气象机构预计2019年发生厄尔尼诺的概率较高，关注天气变化对棉花播种和生长的影响情况。中信期货责任编辑：宋鹏⊙陆海晴 ○编辑 吴晓婧受权益市场回暖影响，偏股型基金的发行从3月开始明显好转。在这过程中，资金不断涌向由明星基金经理挂帅的基金，4月发行规模前5名基金的首募规模占当月新发权益基金总份额的70%以上。对于存量基金而言，短期净值大幅增长的基金也颇受追捧。